8月20日，一则关于国资委党委下阶段将重点布局工业母机、高端芯片、新材料、新能源汽车等产业链的新闻，拉开了一轮新的游资“狂欢”序幕。

　　而后，便有不少个股借力“工业母机”概念，股价乘风而起。风云君在一文中，对多家热门上市公司进行了简单地盘点。

　　不过，这一波概念浪潮之下，谁是砂砾，谁才是真金？已在百乐门代客泊车多年的风云君表示，这么多年拣烟的功力不能白费，是时候该撸起袖子隆重推出一个“工业母机”系列专题了。（注：下载“市值风云”APP，搜索工业母机系列之“科德数控”、“亚威股份”，可获得相关专题独立研报）

　　虽然公司名字中含有“海天”二字，但海天精工与“酱茅”海天味业(603288.SH)没啥关系。确切地说，海天精工是海天集团（现已更名为“海天股份”）的五大支柱产业之一，对应的是数控机床业务板块。

　　创建于1966年的海天集团，前身是镇海县江南人民公社农机具修配厂。目前，海天集团已成为一家专注于机床、机械制造的跨国集团，旗下有两家上市公司——海天国际（和海天精工。

　　2020年，海天集团的总产值超过150亿元，产品和客户遍布全球130+个国家和地区，产业包括（标准注）塑机、数控机床、驱动和金属（压铸）成型四大板块。

　　海天精工与海天国际之间业务相对独立，但也保持着一定比例的关联交易。2016年~2021年6月，海天精工对海天国际及其子公司的整机及配件关联销售额占营业收入的比重，从7.65%逐渐降低至3.63%。

　　老厂长张静章和大儿子张剑鸣，以及两位修配厂元老张静来、钱耀恩四人，一直都是海天精工和海天国际的实际控制人，截至2021年6月末合计控制海天精工75.87%股份。

　　我国是工业母机（或机床）的第一大生产国和消费国，但在高端工业母机领域与国外（尤其是德、美、日）大厂的差距仍较大。2018年，我国高档数控机床国产化率仅为6%左右。

　　2019年，全球数控机床TOP10企业名单中，国内无一企业上榜。而同年，居于国内数控机床行业榜首的创世纪（300083.SZ，原劲胜智能），营收规模仅为54.39亿元，不及全球第10的埃玛克公司（Emag）。

　　尽管国内数控机床行业CR5的市场份额，从57.6%（2019）进一步提高到64.7%（2020），但就净利润情况而言，排在第一和第二的创世纪与秦川机床(000837.SZ)的盈利水平都难言优秀，秦川机床更是在今年5月才刚刚摘帽。

　　目前，海天精工在国内数控机床行业市占率排名第三，位于国内数控机床制造厂商的第一梯队（营业收入＞15亿元）。

　　公司的主要产品，包括通用数控龙门加工中心、数控卧式加工中心、数控卧式车床、数控立式加工中心、数控立式车床及行业定制数控机床等，可应用于汽车、电子信息技术、电力设备、铁路机车、航空航天、石油化工、国防等多个领域。

　　2020年，三类主要产品数控立式加工中心、数控龙门加工中心和数控卧式加工中心分别贡献了海天精工23.9%、57.7%和11.4%的主营业务收入。

　　与海天精工相比，创世纪和秦川机床的产品结构略有不同：创世纪、秦川机床除生产高端数控机床外，还同时生产多种单价偏低的通用数控/机械机床（如高速钻铣攻牙加工中心、齿轮倒角机等），且后者的销量占比较高。

　　比如，2020年，创世纪出货的20,364台数控机床中，75%均为加工消费电子产品的高速钻铣攻牙加工中心，立式加工数控机床（V系列）仅为4,040台，占总销量的19.8%。

　　从产品分类来看，海天精工数控龙门加工中心和数控卧式加工中心的平均售价，基本保持在130万元/台以上。

　　2020年，海天精工数控龙门加工中心、数控立式加工中心的平均售价下调幅度较大，导致机床整体单价下降。

　　海天精工的营收增速与下游景气度高度相关，周期性较强。2012年至今，其业绩大致于2017年前后分为两个阶段：

　　1、2017年以前，营收规模多在10亿元上下徘徊； 2、经历过2018年和2019年的下游需求萎缩后，2018年起针对汽车零部件、航天航空、模具等细分下游市场开发新产品或进行产品升级，切中了后来2020年新能源汽车、3C（消费）电子行业销售火热的行情； 3、随着上一轮工业机床的存量更换周期陆续到来，2020年~2021年6月营业收入迎来高速增长。

　　其中，2014年、2017年和2020年，PMI指数处于上行期，海天精工营业收入同比增幅均在两位数以上。

　　2020年下半年以来，国内机床行业出现持续的恢复性增长。中国机床工具工业协会数据显示，2021年上半年，协会重点联系企业营业收入同比增长45.7%，较2019年同期增长25%。

　　而2021年上半年，海天精工的营业收入较去年同期实现87.7%增长，相较于2019年上半年总体业绩增幅达到145.2%，增速高于同行业的协会重点联系企业。

　　目前，海天精工在宁波大港、宁波堰山和大连都拥有生产基地。同时，海天精工也在开发海外市场，陆续成立印度、越南和墨西哥贸易子公司，至今取得了一些成效。

　　2016年，海天精工的海外销售收入只有3,152.6万元。但到了2020年，其海外销售收入增长至1.37亿元。2018年~2020年，海外收入的年增幅已连续三年保持在45%及以上。

　　但目前，海天精工每年仍要花费约1亿元以上对外采购机床的数控系统，核心系统的对外依赖程度较高。

　　2017年~2020。